Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ООО «Медицинский центр „Поликлиника.ру“» (далее — «Поликлиника.ру», «компания») на уровне BBB+.ru; прогноз по кредитному рейтингу остался стабильным.

Резюме

• Позитивное влияние на оценку бизнес-профиля оказывают география, устойчивость и потенциал ключевых рынков присутствия, умеренная диверсификация клиентов и низкая зависимость от поставщиков.
• Негативное влияние на оценку бизнес-профиля оказывает невысокая доля основных средств в активах компании, что обусловлено спецификой работы частных поликлиник.
• Оценку финансового профиля поддерживают показатели рентабельности и структуры фондирования при хорошем качестве обслуживания долга; долговая нагрузка компании в 2024 году несколько выросла в связи с капитальными вложениями, но НКР ожидает её снижения в 2025 году.
• Компания характеризуется прозрачной структура владения, положительной кредитной историей и платёжной дисциплиной, однако у компании отсутствует аудированная отчётность по МСФО.

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

ООО «Медицинский центр „Поликлиника.ру“» является главной операционной компанией группы «Поликлиника.ру» — сети из 11 многопрофильных медицинских центров расположенных в Москве. В группу компаний также входят 15 стоматологических клиник «Зуб.ру», собственная лаборатория, аптеки, служба помощи на дому, операционный блок, стационар, круглосуточный травмпункт, центр профилактических осмотров «Медосмотры.ру» и клиника в Дубае.

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определяющие уровень БОСК: bbb+

Хорошая устойчивость рынка присутствия, низкая доля основных средств

Основным видом деятельности компании «Поликлиника.ру» является предоставление платных медицинских услуг населению Москвы.

«Поликлиника.ру» работает с крупнейшими страховыми компаниями и корпоративными клиентами по программе добровольного медицинского страхования (ДМС), что обеспечивает 90% выручки. Ещё 9% выручки приходится на предоставление платных медицинских услуг населению и около 1% — на клиентов программы обязательного медицинского страхования (ОМС).

Основной рынок присутствия компании (сфера платных медицинских услуг, предоставляемых государственными и негосударственными учреждениями в Москве) отличается высокой концентрацией и существенной конкуренцией, при этом «Поликлиника.ру» входит в топ-10 частных многопрофильных клиник Москвы.

Характерная для рынка частной медицины невысокая доля основных средств в активах компании ограничивает оценку бизнес-профиля.

Диверсификацию клиентов и обеспеченность ресурсами агентство оценивает как выше средней.

Ожидаемое снижение долговой нагрузки, высокие рентабельность и ликвидность

Финансовый профиль «Поликлиника.ру» характеризуется хорошими показателями рентабельности и ликвидности и обслуживания долга. Однако НКР отмечает рост долговой нагрузки в 2024 году в связи с капитальными вложениями в оснащение многопрофильного медицинского центра.

Долговая нагрузка, рассчитываемая как отношение OIBDA к совокупным обязательствам компании (с учётом выданных поручительств, взвешенных с дисконтом по методологии НКР), в 2024 году составила 3,3 против 2,8 годом ранее. Покрытие процентных расходов операционной прибылью (OIBDA) в 2024 году также ухудшилось, но осталось на достаточно высоком уровне — 4,7 против 9,4 годом ранее. В 2025 году НКР ожидает улучшения показателя долговой нагрузки до 2,6, но покрытие процентных расходов, вероятно, продолжит снижаться — до 2,4.

На 31.12.2024 г. денежные средства компании с учётом неиспользованных лимитов в банках покрывали её текущие обязательства на 111%, а покрытие текущих обязательств ликвидными активами составило 311%.

Компания по-прежнему поддерживает высокие показатели рентабельности: в 2024 году рентабельность по OIBDA выросла до примерно 16%, а рентабельность активов по чистой прибыли составила — до 12% (в 2022–2023 годах: примерно 12% и 10% соответственно). Повышение рентабельности связано в основном с оптимизацией расходов и началом оказания новых услуг компаниями группы.

Позитивное влияние на оценку финансового профиля также оказывают высокие оценки структуры фондирования: на конец 2024 года доля скорректированного собственного капитала составляла 53% скорректированных активов (годом ранее — 71%). В 2025 году ожидается рост этого показателя до 60%.

Совершенствование корпоративного управления при отсутствии отчётности по МСФО

Уровень акционерных рисков «Поликлиника.ру» оценивается как низкий, поскольку структура владения компании и деятельность её единственного бенефициара прозрачны для НКР.

Качество корпоративного управления и стратегического планирования «Поликлиника.ру» НКР оценивает как среднее, в том числе из-за отсутствия отчётности по МСФО. При этом агентство отмечает, что компания начала совершенствовать систему корпоративного управления и её регламентацию: в 2024 году был учреждён совет директоров, утверждены положения о рисках и ликвидности, программа стратегии, кодекс корпоративной этики и дивидендная политика.

«Поликлиника.ру» поддерживает положительную кредитную историю в банках и высокую платёжную дисциплину.

Результаты применения модификаторов

Стресс-тестирование в условиях негативных рыночных тенденций (макрофинансовый стресс, неблагоприятные события в отрасли) не оказало существенного влияния на уровень БОСК.

С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне bbb+.ru.

Оценка внешнего влияния

НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевого бенефициара.

Кредитный рейтинг ООО «Медицинский центр „Поликлиника.ру“» присвоен на уровне BBB+.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза по нему могут привести рост доли компании на основном рынке присутствия, увеличение доли основных средств по отношению к выручке компании, снижение долговой нагрузки. Кроме того, позитивное влияние на рейтинг может оказать дальнейшее совершенствование системы корпоративного управления и переход к подготовке аудированной отчётности по МСФО.

Кредитный рейтинг может быть снижен, или прогноз может быть ухудшен в случае существенного роста долговой нагрузки и показателей обслуживания долга, снижения объёма денежных средств на счетах и неиспользованных лимитов и операционной прибыли компании.

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга ООО «Медицинский центр „Поликлиника.ру“» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Кредитный рейтинг ООО «Медицинский центр „Поликлиника.ру“» был впервые опубликован 20.06.2024  г.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО «Медицинский центр „Поликлиника.ру“», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Медицинский центр „Поликлиника.ру“» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ООО «Медицинский центр „Поликлиника.ру“» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу ООО «Медицинский центр „Поликлиника.ру“» зафиксировано не было.

© 2025 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Ключевые финансовые показатели млн руб.