Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ООО «Технология» (далее — «Технология», «компания») на уровне BB+.ru, прогноз изменён на негативный.

Резюме

• Изменение прогноза на негативный обусловлено существенно возросшей долговой нагрузкой и ухудшением показателя скорректированного капитала за счёт увеличения займов связанным сторонам.
• Умеренная оценка бизнес-профиля «Технологии» отражает лидирующие позиции компании на рынке поставок гелия конечным потребителям, обширность её клиентской базы и высокотехнологичные инструменты доставки.
• Оценку бизнес-профиля компании сдерживает высокая зависимость от фактически монопольного производителя гелия.
• Значительная операционная рентабельность бизнеса поддерживают оценку финансового профиля.
• Недостаточный уровень развития корпоративного управления и недостаточная формализация механизмов управления рисками оказывают сдерживающее влияние на оценку.

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

ООО «Технология» входит в группу компаний «Гелий 24», в рамках которой поставляет гелий от крупнейшего производителя розничным покупателям на территории РФ. Собственный парк специализированных транспортных средств и криогенных транспортных цистерн для жидкого гелия позволяет доставлять груз до любой точки в России в крупных объёмах, с очисткой газа и с раскачкой продукта по баллонам.

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определившие уровень БОСК: bb+

Лидирующие позиции на растущем рынке

Оценка бизнес-профиля «Технологии» основывается на высокой рыночной доле компании на динамично развивающемся рынке поставок гелия. По итогам 2023 года доля компании на российском рынке составила около 37%, а темпы роста рынка, обусловленные повышением спроса на гелий в крупных отраслях промышленности, оцениваются на уровне до 10%.

Положительный вклад в оценку бизнес-профиля также вносит высокая устойчивость рынка в связи с расширением сферы применения гелия: на протяжении последних 5 лет наблюдался постоянный рост сегмента в рублях в номинальном выражении; в 2019–2023 годах цена на российском рынке увеличилась более чем втрое. В 2024–2025 годах ожидается резкое снижение цен из-за ввода в строй дополнительных мощностей по производству гелия в мире и на территории РФ, однако вместе с тем прогнозируется увеличение объёмов потребления этого газа.

Оценку бизнес-профиля компании сдерживает высокая зависимость от фактически монопольного производителя гелия и отсутствие собственных производственных мощностей. НКР также отмечает зависимость компании от импортного оборудования для транспортировки гелия, ранее приобретённого в странах, относящихся в настоящее время к недружественным, в то время как отечественные образцы единичны, а китайские аналоги пока не апробированы.

Возросшая долговая нагрузка и высокая рентабельность

Давление на оценку финансового профиля оказывает существенное увеличение долговой нагрузки в результате реализации инвестиционной программы компании. Соотношение совокупного долга к OIBDA выросло в 2023 году до 2,58 по сравнению с 0,65 в 2022 году в результате выпуска облигационного займа в конце 2023 года и привлечения банковских кредитов. По итогам 2024 года ожидается сохранение уровня долговой нагрузки выше 3,0. Коэффициент обслуживания долга на конец 2024 года составит 3,6 по сравнению с 18,4 в 2023 году.

Положительно влияют на оценку финансового профиля и показатели рентабельности: в 2022 году операционная рентабельность «Технологии» составила 18%, по итогам 2023 года показатель достиг 22% и, как ожидается, по итогам 2024 года она сохранится примерно на том же уровне. Рентабельность активов по чистой прибыли снизилась с 34% в 2022 году до 14% в 2023 году в результате роста активов. По итогам 2024 года ожидается дальнейшее снижение — до 9%, что по-прежнему будет соответствовать максимальной оценке согласно методологии агентства.

Метрики ликвидности находятся ниже среднего уровня в результате низкого уровня денежных средств относительно текущих обязательств на протяжении всего анализируемого периода. В то же время ликвидные активы многократно превышают текущие обязательства.

Показатели структуры фондирования снизились в результате привлечения долгового финансирования и коррекции капитала на объем операций со связанными сторонами. Собственный капитал «Технологии» на конец 2022 года составлял 44% активов, а по итогам 2023 года с учётом займов связанным сторонам   был отрицательным. К концу 2024 года ожидается восстановление до 22%.

Недостаточная формализация механизмов управления рисками

Акционерные риски «Технологии» оцениваются как низкие. Акционерных конфликтов не выявлено.

Агентство отмечает низкий уровень развития корпоративного управления, недостаточную степень регламентации механизмов управления рисками и отсутствие аудированной отчётности по МСФО. Несмотря на создание совета директоров, незавершённый процесс формализации стратегии развития ограничивает оценку профиля менеджмента и корпоративного управления, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинг компании.

НКР также отмечает низкий уровень формализации взаимосвязей с компаниями группы, что увеличивает риск перетока средств в пользу связанных сторон.

Результаты применения модификаторов

Стресс-тестирование «Технологии» в условиях макроэкономического стресса и других негативных тенденций в отрасли информационных технологий не оказало существенного влияния на оценку её кредитоспособности.

С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне bb+.ru.

Оценка внешнего влияния

НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевых текущих бенефициаров.

Кредитный рейтинг ООО «Технология» присвоен на уровне BB+.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза могут привести существенное улучшение качества корпоративного управления, снижение долговой нагрузки и улучшение структуры фондирования.

Кредитный рейтинг может быть снижен, или прогноз может быть ухудшен в случае потери компанией рыночных позиций, сохранения повышенной долговой и процентной нагрузки при замедлении темпов роста операционных показателей.

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга ООО «Технология» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Кредитный рейтинг ООО «Технология» был впервые опубликован 05.10.2023 г.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО «Технология», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Технология» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее календарного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ООО «Технология» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу ООО «Технология» зафиксировано не было.

© 2024 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Ключевые финансовые показатели млн руб.