Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ООО «Сергиевское» (далее — «Сергиевское», «компания») на уровне BB-.ruru, прогноз по кредитному рейтингу остался стабильным.

Резюме

• Умеренные оценки бизнес-профиля обусловлены низкой долей компании на высококонкурентном фрагментированном рынке овощных культур Московской области, однако их поддерживают достаточное разнообразие выращиваемых культур, а также высокая диверсификация поставщиков и покупателей.
• Оценку финансового профиля поддерживают умеренная долговая нагрузка, высокие показатели рентабельности и структуры фондирования, приемлемое покрытие текущих обязательств ликвидными активами.
• Компания характеризуется низкими акционерными рисками и прозрачной структурой владения, положительной кредитной историей и платёжной дисциплиной.
• Низкий уровень формализации механизмов корпоративного управления и управления рисками ограничивает оценку фактора «Менеджмент и бенефициары».

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

ООО «Сергиевское» — сельскохозяйственное предприятие, расположенное в Московской области. Специализируется на выращивании овощей открытого грунта, пшеницы, садовой и огородной рассады. Посевные площади компании составляют около 1 200 га.

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определяющие уровень БОСК: bb-

Невысокие позиции на достаточно устойчивом локальном рынке овощей

«Сергиевское» является локальным игроком на высоко фрагментированном и конкурентном рынке при незначительной рыночной доле, что существенно ограничивает оценку бизнес-профиля. Доля компании в суммарном сборе картофеля в Подмосковном регионе составляет не более 2%, а в сборе овощей — не более 2,6%.

Поддержку оценке бизнес-профиля оказывают высокая устойчивость рынка, близость к основному рынку сбыта с высоким платежеспособным спросом и существенная доля законтрактованной выручки компании (около 80%). Компания поставляет продукцию крупным торговым сетям по долгосрочным контрактам, что обеспечивает операционную стабильность бизнеса.

Дополнительным конкурентным преимуществом компании являются высокоразвитая инфраструктура хозяйства и развитая мелиоративная система.

Риск географической концентрации посевных площадей в подмосковном регионе оценивается как незначительный в силу отсутствия единого риск-фактора, способного оказать негативное влияние на все выращиваемые культуры одновременно.

Среднюю оценку специфического риска обеспечивает умеренное разнообразие номенклатуры выращиваемых культур: картофеля (40% валового сбора в 2024 году), капусты (32%), пшеницы (13%) и прочих культур. Однако НКР учитывает концентрацию большей части выручки на крупнейшем покупателе с высоким кредитным качеством.

Агентство оценивает зависимость компании от поставщиков как низкую, однако отмечает наличие общеотраслевого риска зависимости сельскохозяйственного производства в России от импорта семенного материала, технологий и компонентов агрохимии, а также сельскохозяйственной техники.

Умеренная долговая нагрузка при сильных показателях рентабельности и структуры фондирования

Оценка финансового профиля компании поддерживается умеренной долговой нагрузкой. По прогнозам агентства, отношение совокупного долга к OIBDA уменьшится с 2,2 на конец 2024 года до 1,4 по итогам 2025 года при условии, что показатели операционной прибыли останутся на текущих уровнях, а сокращение совокупного долга будет идти согласно плану.

По прогнозам НКР, коэффициент обслуживания долга (OIBDA / процентные расходы) сократится с 6,1 в 2024 году до 2,8 в 2025 году в силу опережающих темпов роста процентных расходов по сравнению с операционной прибылью.

Ликвидность компании оценивается как низкая: текущие обязательства существенно превышают объём денежных средств. Вместе с тем поддержку показателям ликвидности оказывает двукратное превышение текущими обязательствами дебиторской задолженности и запасов по итогам 2024 года. Ожидается, что в 2025 году ликвидные активы составят 336% текущих обязательств.

Несмотря на снижение рентабельности операционной деятельности компании с 46% в 2023 до 34% в 2024 году, показатель по-прежнему остается на высоком уровне. Ожидается, что по итогам 2025 года он составит не менее 30%. Рентабельность операционной деятельности также поддерживается высоким уровнем рентабельности активов, которая по итогам 2024 года равнялась 9% и в 2025 году останется на прежнем уровне.

Собственный капитал на конец 2024 года составлял 52% активов «Сергиевского». По нашим прогнозам, в 2025 году доля собственного капитала увеличится до 65%.

Слабое развитие корпоративного управления при низких акционерных рисках

Акционерные риски компании оцениваются как низкие, структура владения достаточно прозрачна. Конфликтов между участниками не выявлено.

Вместе с тем консервативная оценка качества управления «Сергиевского» учитывает низкий уровень формализации механизмов корпоративного управления и слабую степень регламентации механизмов управления рисками. Отсутствие у компании утверждённой стратегии развития сказывается на оценке качества стратегического планирования. Агентство также принимает во внимание отсутствие у компании долгосрочного опыта подготовки аудированной отчётности по РСБУ.

«Сергиевское» имеет долгосрочную положительную кредитную историю, а также положительную платёжную дисциплину по уплате обязательств в рамках кредиторской задолженности, по налоговым платежам в бюджет и внебюджетные фонды и по выплате зарплаты сотрудникам.

Результаты применения модификаторов

Стресс-тестирование в условиях негативных рыночных тенденций (макрофинансовый стресс) не оказало существенного влияния на уровень БОСК.

С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне bb-.ru.

Оценка внешнего влияния

НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны бенефициаров.

Кредитный рейтинг ООО «Сергиевское» подтверждён на уровне BB-.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза могут привести существенное улучшение качества корпоративного управления, включая регламентацию внутренних политик и процедур; расширение доли компании на ключевом рынке присутствия при сохранении сильных показателей финансового профиля.

Кредитный рейтинг может быть снижен, или прогноз может быть ухудшен в случае ухудшения экономической конъюнктуры на аграрном рынке, снижения рентабельности компании и роста её долговой нагрузки при замедлении темпов роста операционных показателей и в отсутствие заметных улучшений в оценке качества управления.

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга ООО «Сергиевское» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Кредитный рейтинг ООО «Сергиевское» был впервые опубликован 14.03.2024 г.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО «Сергиевское», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Сергиевское» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ООО «Сергиевское» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу ООО «Сергиевское» зафиксировано не было.

© 2025 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Ключевые финансовые показатели млн руб.