Рейтинговое агентство НКР присвоило ООО «ТК Магнум Ойл» (далее — «Магнум Ойл», «компания») кредитный рейтинг B+.ru со стабильным прогнозом.

Резюме

• Оценка бизнес-профиля «Магнум Ойл» обусловлена слабыми позициями компании на высококонкурентных рынках с низкими барьерами для входа новых участников, отсутствием критической зависимости от крупнейшего поставщика или покупателя, умеренной концентрацией активов.
• Давление на оценку финансового профиля и кредитный рейтинг компании в целом оказывают финансовые метрики, в том числе высокая долговая нагрузка, слабый запас прочности по обслуживанию долга, низкая рентабельность и невысокая доля собственного капитала в структуре фондирования.
• НКР учитывает прозрачную структуру владения и положительную кредитную историю «Магнум Ойл», однако оценку фактора «Менеджмент и бенефициары» ограничивают отсутствие консолидированной отчётности по МСФО и слабое развитие корпоративного управления, управления рисками, управления ликвидностью и стратегического планирования при формализации части указанных документов.

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

ООО «ТК Магнум Ойл» создано в 2012 году, занимается оптовой реализацией продукции газо- и нефтепереработки, а также оказывает услуги по перевозке горюче-смазочных материалов автомобильным транспортом.

Наибольшая доля покупателей (около 50%) приходится на Москву и Московскую область.

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определившие уровень БОСК: b+

Слабые рыночные позиции и диверсифицированная база контрагентов

Оценку бизнес-профиля «Магнум Ойл» ограничивают слабые рыночные позиции компании. НКР считает рынки её присутствия высококонкурентными в силу большого числа участников, включая вертикально интегрированные нефтяные компании и крупные заводы, и низких барьеров для входа новых предприятий.

Вместе с тем оценку поддерживают умеренная географическая диверсификация и отсутствие критической зависимости от контрагентов. «Магнум Ойл» торгует твёрдым, жидким и газообразным топливом в разных регионах страны, при этом около половины покупателей приходится на Москву и Московскую область.

Положительное влияние на оценку специфического риска бизнес-профиля оказывают невысокая концентрация активов, формирующих выручку, и диверсифицированная структура покупателей и поставщиков компании. Клиентская база насчитывает более 2 тыс. контрагентов. Поставщиками компании являются как крупные и независимые нефтеперерабатывающие заводы, так и крупные нефтетрейдеры.

НКР отмечает, что у компании нет собственных площадок для хранения запасов и она использует сторонние нефтебазы и наливные пункты на основании краткосрочных договоров аренды/хранения.

Высокая долговая нагрузка и низкая рентабельность

Долговая нагрузка компании последние три года была высокой, по состоянию на 31.12.2023 г. совокупный долг превышал OIBDA в 5,1 раза. Агентство ожидает дальнейшего роста долговой нагрузки компании к концу 2024 года, прежде всего, из-за планируемого увеличения совокупного долга.

Оценку финансового профиля также сдерживают низкие показатели обслуживания долга. Общая сумма денежных средств и OIBDA в 2023 году только на 23% покрывала совокупную сумму краткосрочного долга и начисленных процентов. По итогам 2024 года НКР не ожидает существенного улучшения показателей обслуживания долга на фоне повышения ключевой ставки, а также планового увеличения краткосрочного долга компании.

На умеренно низкие оценки ликвидности на 31.12.2023 г. оказывали влияние низкое покрытие текущих обязательств денежными средствами (менее 1%) и умеренное покрытие текущих обязательств ликвидными активами (97%).

В последние 3 года отмечается низкий уровень операционной рентабельности (около 1%) и рентабельности активов по чистой прибыли (не более 3%) «Магнум Ойл». Высокая конкуренция ограничивает рентабельность многих компаний отрасли из-за невысоких барьеров для входа на рынок и, как следствие, значительного количества трейдеров.

Доля капитала на 31.12.2023 г. составила около 8% валюты баланса. При оценке структуры фондирования агентство также учитывало повышенную концентрацию ссудной задолженности (более 25% пассивов на 31.12.2023 г.) на одном из банков-кредиторов.

Развивающееся корпоративное управление при низких акционерных рисках

Акционерные риски «Магнум Ойл» оцениваются НКР как низкие, структура владения прозрачна для агентства.

Вместе с тем консервативная оценка качества управления учитывает отсутствие консолидированной финансовой отчётности по МСФО, короткую историю работы коллегиальных органов управления и наличия формализованных процедур корпоративного управления, управления рисками и ликвидностью.

Оценка стратегического планирования и финансовой модели также консервативная, поскольку компания формализовала долгосрочное планирование лишь недавно, что требует верификации качества планирования фактическими результатами деятельности.

Компания имеет долгосрочную положительную кредитную историю в банках, что поддерживает оценку
качества управления ликвидностью.

Результаты применения модификаторов

Стресс-тестирование в условиях негативных рыночных тенденций (макрофинансовый стресс, негативные события в отрасли оптовой реализации продукции газо- и нефтепереработки) не оказало существенного влияния на уровень БОСК.

С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне b+.ru.

Оценка внешнего влияния

НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевого бенефициара.

Кредитный рейтинг ООО «ТК Магнум Ойл» присвоен на уровне B+.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза могут привести снижение долговой нагрузки; повышение запаса прочности по обслуживанию долга, рост ликвидности и рентабельности; увеличение доли собственного капитала в пассивах; рост рыночной доли присутствия; развитие корпоративного управления, управления рисками и управления ликвидностью; формирование консолидированной отчётности по стандартам МСФО.

Кредитный рейтинг может быть снижен, или прогноз может быть ухудшен в случае ослабления географической диверсификации бизнеса; повышения концентрации на одном поставщике или покупателе; ухудшения доступа к источникам ликвидности, позволяющим своевременно рефинансировать задолженность компании, дальнейшее существенное наращивание долговой нагрузки.

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга ООО «ТК Магнум Ойл» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО «ТК Магнум Ойл», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг присваивается впервые и является запрошенным, ООО «ТК Магнум Ойл» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ООО «ТК Магнум Ойл» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу ООО «ТК Магнум Ойл» зафиксировано не было.

© 2024 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Ключевые финансовые показатели млн руб.