Рейтинговое агентство НКР присвоило ПАО «ЕвроТранс» (далее — «ЕвроТранс», «компания») кредитный рейтинг A-.ru со стабильным прогнозом.

Резюме

• Оценка бизнес-профиля обусловлена умеренно высокими рыночными позициями «ЕвроТранс» на рынках оптовой и розничной торговли топливом и сопутствующими товарами в Московском регионе, устойчивостью основных рынков присутствия, высокой диверсификацией потребителей и активов, а также значительными инвестициями в их обновление.
• Оценку финансового профиля поддерживают приемлемая долговая нагрузка, умеренно высокая рентабельность активов, умеренная операционная рентабельность и умеренно высокая доля собственного капитала.
• Давление на оценку финансового профиля оказывают повышенная процентная нагрузка в условиях жёсткой денежно-кредитной политики и невысокий уровень абсолютной ликвидности.
• Высокое качество корпоративного управления и стратегического планирования, значительная доля акций в свободном обращении, прозрачность финансовой отчётности, обращение облигаций «ЕвроТранса» на открытом рынке, положительная платёжная дисциплина позитивно сказываются на оценке фактора «Менеджмент и бенефициары».

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

ПАО «ЕвроТранс» — один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Владеет и управляет сетью из 57 автозаправочных комплексов (АЗК), нефтебазой, фабрикой-кухней, заводом по производству незамерзающей жидкости под собственным брендом, парком бензовозов (51 единица) и развивает сеть быстрых электрозарядных станций (160 точек).

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определившие уровень БОСК: a-

Умеренно высокие рыночные позиции на устойчивом рынке

Оценка бизнес-профиля «ЕвроТранса» обусловлена умеренно высокими рыночными позициями группы на устойчивых рынках присутствия — оптовой и розничной торговли топливом и сопутствующими товарами на рынке Московского региона.

Агентство умеренно позитивно оценивает потенциал дальнейшего роста рынков присутствия «ЕвроТранса» в связи с высокой операционной гибкостью независимых АЗК, готовностью оперативно внедрять инновационные форматы (в том числе зарядные станции для электромобилей). В то же время основными рисками для независимых АЗК являются отсутствие собственного топлива и необходимость его закупки у крупных производителей, высокая конкуренция с вертикально интегрированными нефтяными компаниями.

НКР оценивает диверсификацию потребителей «ЕвроТранса» как высокую на рынках оптовой и розничной торговли топливом, нетопливного ритейла, быстрых электрозарядных станций.

«ЕвроТранс» поддерживает умеренно высокую долю ключевых активов для ведения бизнеса. Позитивное влияние на оценку бизнес-профиля оказывает высокая доля капитальных затрат в выручке, что объясняется финансированием масштабных проектов и существенными ежегодными капитальными затратами.

Зависимость компании от ключевых объектов рассматривается агентством как невысокая. Концентрация ключевых производственных факторов оценивается как умеренная в соответствии с методологией НКР.

Приемлемая долговая нагрузка при умеренно высоком уровне рентабельности

Долговая нагрузка (совокупный долг/OIBDA) «ЕвроТранса», рассчитанная по методологии НКР, сократилась с 3,3 до 2,8 за 2024 год, в том числе вследствие роста продаж не только топлива, но и сопутствующих товаров и услуг, что положительно сказалось на динамике операционной прибыли. График погашения долга не имеет значительных пиковых выплат. Агентство ожидает снижения долговой нагрузки в среднесрочной перспективе, главным образом благодаря дальнейшему росту операционной прибыли «ЕвроТранса».

Запас прочности по обслуживанию долга повысился за счёт превышения темпов роста OIBDA над ростом процентных расходов. Покрытие краткосрочных обязательств и процентов по кредитам и займам «ЕвроТранса» операционной прибылью (OIBDA) и остатками денежных средств на счетах компании составило 1,14 на 31.12.2024 г., что в том числе связано с высокими ставками на долговом рынке.

Агентство оценивает ликвидность компании как умеренную: с учётом невыбранных лимитов по кредитным линиям банков показатель текущей ликвидности составлял 113% на 31.12.2024 г. (на 31.12.2023 г.: 150%), показатель абсолютной ликвидности — 10% (10% годом ранее). Снижение метрик ликвидности обусловлено опережающим ростом текущих обязательств над ростом ликвидных активов и неиспользованных лимитов кредитных линий банков.

В 2024 году рентабельность «ЕвроТранса» по OIBDA составила 9%. В соответствии с методологией НКР рентабельность рассматривается как умеренная, и агентство ожидает её увеличения в 2025–2026 годах, в том числе благодаря прогнозируемому росту маржинальности быстрых электрозарядных станций и нетопливного ритейла.

«ЕвроТранс» осуществляет фондирование преимущественно за счёт заёмных средств: собственный капитал, скорректированный в соответствии с методологией НКР, на 31.12.2024 г. составлял 31% пассивов. По оценкам НКР, в 2025 году объём собственного капитала «ЕвроТранса» вырастет, и, соответственно, его доля в пассивах увеличится.

Низкие акционерные риски и прозрачность отчётности

Акционерных конфликтов не выявлено, акционерная структура «ЕвроТранса» оценивается как прозрачная для НКР. Поддержку оценке оказывает высокая доля акций в свободном обращении. По имеющимся в распоряжении НКР данным, каких-либо существенных изменений в структуре собственности «ЕвроТранса» в ближайшее время не ожидается.

Корпоративное управление и стратегическое планирование «ЕвроТранса» находятся на высоком уровне, соответствующие документы находятся в публичном доступе. Компания сохраняет практику подготовки и раскрытия финансовой отчётности по МСФО два раза в год. НКР учитывает в оценке историю обращения облигаций «ЕвроТранса» на открытом рынке.

Результаты применения модификаторов

Стресс-тестирование в условиях негативных рыночных тенденций (макрофинансовый стресс, негативные события в отрасли функционирования компании) не оказало существенного влияния на уровень БОСК компании.

После применения модификаторов ОСК установлена на уровне а-.ru.

Оценка внешнего влияния

НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевых бенефициаров.

Кредитный рейтинг ПАО «ЕвроТранс» соответствует ОСК и установлен на уровне А-.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза могут привести рост масштабов деятельности компании, снижение долговой нагрузки, увеличение запаса прочности по обслуживанию долга, рост абсолютной и текущей ликвидности.

Кредитный рейтинг может быть снижен, или прогноз может быть ухудшен в случае ухудшения условий доступа/перебоев в поставках топлива, опережающего роста оптовых цен на топливо над розничными ценами, снижения показателей рентабельности, ухудшения структуры фондирования..

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга ПАО «ЕвроТранс» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ПАО «ЕвроТранс», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг присваивается впервые и является запрошенным, ПАО «ЕвроТранс» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ПАО «ЕвроТранс» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу ПАО «ЕвроТранс» зафиксировано не было.

© 2025 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Финансовые показатели: млрд руб.