Рейтинговое агентство НКР присвоило АО «АВТОАССИСТАНС» (далее — «Автоассистанс», компания») кредитный рейтинг BB.ru со стабильным прогнозом.

Резюме

• Оценку бизнес-профиля поддерживают длительный опыт работы «Автоассистанс» на российском рынке услуг эвакуации и услуг технической поддержки, а также наличие собственной ИТ-платформы. Сдерживающее влияние на оценку бизнес-профиля оказывает низкая устойчивость рынка, высокая конкуренция, а также риски, связанные с бизнес-моделью и структурой активов.
• Низкая долговая нагрузка и высокие показатели обслуживания долга положительно влияют на оценку финансового профиля.
• Уровень показателей структуры фондирования оказывает сдерживающее влияние на оценку финансового профиля компании.
• Акционерные риски оцениваются как невысокие, однако корпоративное управление и управление рисками находятся в процессе формализации, что ограничивает оценку фактора «Менеджмент и бенефициары».

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

АО «АВТОАССИСТАНС» — федеральный оператор услуг эвакуации, технической помощи, юридической и справочно-информационной поддержки для автомобилистов и мотоциклистов. Услуги доступны круглосуточно на всей территории России. Компания начала свою деятельность в 2006 году. Штат компании насчитывает более 150 сотрудников.

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определившие уровень БОСК: bb

Устойчивые позиции на волатильном рынке

Оценка бизнес-профиля «Автоассистанс» основывается на длительном опыте предоставления услуги помощи на дороге (18 лет), обширной клиентской базе, включающей крупных автодилеров и лизинговые компании, а также обширной сети партнёров, предоставляющих услуги ремонта и эвакуации автомобилей. Дополнительную поддержку оценке оказывает обширная география присутствия.

К конкурентным преимуществам компании НКР относит наличие собственной ИТ-платформы, позволяющей снижать издержки обслуживания клиентов и оптимизировать номенклатуру предоставляемых сервисов. Агентство также принимает во внимание низкую зависимость компании «Автоассистанс» от поставщиков.

Сдерживающее влияние на оценку бизнес-профиля оказывает низкая устойчивость рынка присутствия, подверженного существенным колебаниям из-за санкционных ограничений, зависимости от стоимости автокредитования и ограниченной покупательной способности населения. Помимо этого, НКР отмечает высокую конкуренцию на основном рынке присутствия.

Негативное влияние на оценку бизнес-профиля оказывает отсутствие ремонтных и эвакуационных служб в собственности компании, зависимость устойчивости бизнеса от возможных операционных рисков, в том числе в ИТ-сфере.

Низкая долговая нагрузка, умеренная рентабельность, слабая структура фондирования

Положительное влияние на оценку финансового профиля оказывает низкая долговая нагрузка и высокие показатели обслуживания долга. Отношение совокупного долга к OIBDA в 2022 и 2023 годах составляло 0,11 и 0,03 соответственно. На конец 2024 года, по мере выборки компанией облигационного займа, коэффициент, по оценкам НКР, не превысит 0,6. Долговая нагрузка продолжит рост после завершения привлечения облигационных средств в 2025 году в максимальном объёме до 400 млн руб., хотя в текущей ситуации темп роста долга может оказаться существенно ниже.

В 2023 году OIBDA превышала процентные расходы в 77 раз, и НКР ожидает, что по итогам 2024 года коэффициент слабо изменится и составит 76. Однако в 2025 году покрытие процентов операционной прибылью может сократиться по мере роста долга за счёт выборки облигационного займа.

Оценки показателей ликвидности оказывают сдерживающее влияние на финансовый профиль компании. Соотношение денежных средств и текущих обязательств по итогам 2023 года составило 4%. По итогам 2024 года ожидается увеличение показателя до 16%. Ликвидные активы в 2023 году покрывали текущие обязательства только на 54%. По итогам 2024 ожидается рост до 84%.

Показатели операционной рентабельности находятся на умеренном уровне. В 2023 году рентабельность по OIBDA составила 10%, в 2024 году показатель также не превысит 10%. Вместе с тем рентабельность активов в 2022–2023 годах в среднем составляла 35%. В 2024 году показатель, вероятно, составит около 20%.

Отрицательные значения собственного капитала в 2022–2023 годах привели к минимальным оценкам структуры фондирования в данный период. Ожидается, что по итогам 2024 года капитал восстановится до положительных значений, что улучшит оценку структуры фондирования и финансового профиля.

Прозрачная акционерная структура и умеренный уровень развития корпоративного управления

Уровень развития корпоративного управления оказывает сдерживающее влияние на оценку фактора «Менеджмент и бенефициары». В компании функционирует совет директоров, в составе которого отсутствуют независимые члены. Ключевые инструменты корпоративного управления и управления рисками находятся в стадии формирования.

Агентство отмечает высокую концентрацию принятия решений на бенефициаре.

Акционерные риски компании оцениваются НКР как невысокие, структура владения раскрыта агентству и прозрачна для него.

Результаты применения модификаторов

Стресс-тестирование «Автоассистанс» в условиях макроэкономического стресса не оказало существенного влияния на оценку её кредитоспособности.

С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне bb.ru.

Оценка внешнего влияния

НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевых бенефициаров.

Кредитный рейтинг АО «АВТОАССИСТАНС» присвоен на уровне BB.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза могут привести формализация корпоративного управления и управления рисками, улучшение показателей ликвидности, рост уровня операционной рентабельности, значительное увеличение собственного капитала.

Кредитный рейтинг может быть снижен, или прогноз может быть ухудшен в случае существенного роста долговой нагрузки и ухудшения показателей обслуживания долга на фоне ухудшения показателей ликвидности и рентабельности, а также значительное ухудшение условий ведения бизнеса вследствие стагнации или падения спроса на услуги эвакуации и техпомощи, роста конкуренции на рынке.

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга АО «АВТОАССИСТАНС» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной АО «АВТОАССИСТАНС», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг присваивается впервые и является запрошенным, АО «АВТОАССИСТАНС» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало АО «АВТОАССИСТАНС» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу АО «АВТОАССИСТАНС» зафиксировано не было.

© 2024 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Ключевые финансовые показатели млн руб.