Рейтинговое агентство НКР повысило кредитный рейтинг ООО «АК БАРС СТРАХОВАНИЕ» (далее — «Ак Барс Страхование», «компания») до уровня BBB.ru с позитивным прогнозом.

Резюме

• Повышение кредитного рейтинга обусловлено тем, что эффективность операционной деятельности в 2020 году была выше, чем прогнозировалось, а также ожиданиями агентства относительно сохранения достигнутого уровня эффективности на горизонте прогнозирования.
• Позитивный прогноз отражает мнение НКР относительно возможности дальнейшего усиления риск-профиля компании за счёт заметного улучшения структуры активов
  в 2021-2022 годах.
• Кредитный рейтинг продолжает в значительной мере определяться высокой вероятностью экстраординарной поддержки со стороны ПАО «АК БАРС» БАНК (далее — «Ак Барс Банк»).
• Инвестиционная политика компании характеризуется умеренным риском и в существенной степени определяется и контролируется Ак Барс Банком.
• Ликвидность активов для покрытия краткосрочных обязательств оценивается как высокая.
• В 2021-2022 годах компания будет поддерживать среднюю эффективность операционной деятельности, её положение на российском рынке останется неустойчивым, а диверсификация бизнеса низкой.

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

ООО «АК БАРС СТРАХОВАНИЕ» (номер 3867 в Едином государственном реестре субъектов страхового дела (ЕГРССД) Банка России) — небольшая региональная страховая компания. Около 97% бизнеса сосредоточены в Республике Татарстан. По итогам 2020 года занимает на российском страховом рынке
62-е место в сегменте страхования иного, чем страхование жизни (non-life), и 9-ю позицию среди страховщиков Татарстана. Около 43% страхового портфеля составляют премии по страхованию имущества физических лиц. Единственным участником компании является Ак Барс Банк — крупнейший в Татарстане универсальный банк.

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определившие уровень БОСК: bb-

Умеренная оценка бизнес-профиля

Оценка бизнес-профиля компании «Ак Барс Страхование» определяется средними показателями эффективности операционной деятельности, низкими позициями на российском страховом рынке, а также слабой диверсификацией бизнеса. Около 97% бизнеса сосредоточены в Республике Татарстан. По итогам 2020 года компания занимала 62-е место по объёму страховой премии среди страховщиков non-life в России, что соответствует неустойчивому положению согласно методологии НКР. В Татарстане позиции компании наиболее сильны в сегментах страхования имущества физических лиц — 2-е место, страхования КАСКО и гражданской ответственности владельцев средств воздушного транспорта — 2-е место и страхования от несчастного случая — 4-е место по объёму страховой премии. По объёму страховых выплат в Татарстане компания в 2020 году занимала 1-е место в сегменте страхования от несчастного случая
и 2-е место в сегменте страхования имущества физических лиц.

Динамика заработанной страховой премии и активов организации на протяжении последних трёх лет была положительной.

Фактические результаты эффективности операционной деятельности в 2020 году оказались на более высоком уровне в сравнении с прогнозными, что обусловило повышение кредитного рейтинга на одну ступень. НКР ожидает что на горизонте прогнозирования (2021-2022 годы) компания будет поддерживать достигнутый в 2020 году уровень эффективности. Операционная деятельность характеризуется средней эффективностью. В 2020 году комбинированный коэффициент убыточности (ККУ) составил 95%. Историческая нетто-убыточность компании находится на уровне 20–25%. В силу специализации на страховании имущества физических лиц и страховании от несчастного случая, а также тарифной политики компании данный показатель достаточно устойчив. НКР ожидает, что значение ККУ
в 2021-2022 годах будет определяться влиянием административных и аквизиционных расходов и будет находиться в диапазоне 97–100%.

Мы полагаем, что по итогам 2021 года темп прироста страховых премий будет в целом соответствовать среднерыночному уровню.

Диверсификация бизнеса оценивается как низкая. Оценка в основном определяется высокой концентрацией бизнеса в Татарстане и высокой (около 18%) долей крупнейшего страхователя, материнской компании Ак Барс Банк, в общем объёме страховых премий. Позитивным фактором является высокая доля страховых премий, подписываемых через контролируемые каналы продаж. НКР отмечает наличие у компании собственной агентской сети, которая позволяет ей конкурировать с крупными федеральными компаниями в сегменте страхования имущества физических лиц. Продуктовая диверсификация оценивается как средняя. НКР отмечает отсутствие у «Ак Барс Страхования» лицензии на ОСАГО и низкую долю сегмента автокаско, в результате чего компания вынуждена пользоваться сторонними страховыми продуктами, что может сдерживать её развитие.

Слабый риск-профиль

Оценка риск-профиля обусловлена низкой достаточностью капитала по итогам 2020 года, средним уровнем риска, связанного с инвестиционной политикой, и высокой ликвидностью активов, покрывающих краткосрочные обязательства компании.

Однако в 2021-2022 годах мы прогнозируем улучшение структуры активов компании, что отражается в установлении позитивного прогноза по её кредитному рейтингу. Ожидается, что вложения в инвестиционную недвижимость и доли в уставном капитале инвестиционной компании уйдут с баланса «Ак Барс Страхования» и будут замещены на облигации с оценкой кредитного качества (ОКК) на уровне A и выше. Для повышения оценок инвестиционной политики и достаточности капитала необходимо, чтобы изменения в структуре активов носили долгосрочный стратегический характер.

По итогам 2020 года отношение скорректированного капитала к величине потенциальных рисков составляет 0,87, что соответствует низкой оценке согласно методологии НКР. При расчёте мы применили ряд корректировок капитала, в том числе отрицательные корректировки отложенных аквизиционных расходов, вложений в активы, связанные с акционером, и положительную корректировку в связи с перерасчётом страховых обязательств.

Высоколиквидные активы с учётом дисконтов за конвертацию в денежные средства в 2,4 раза превосходят краткосрочные (до 1 года) обязательства компании, что позволяет охарактеризовать ликвидность активов как высокую.

Риск, связанный с инвестиционной политикой компании, оценивается как средний. Определённые по методологии НКР активы с высоким уровнем риска составляют около 28% капитала, скорректированного с учётом вложений в активы, связанные с акционером.

Агентство отмечает повышенную концентрацию активов, приходящихся на крупнейшую риск-позицию, что обуславливает отрицательную корректировку оценки риск-профиля.

Низкие акционерные риски, консервативная оценка управления и стратегии

Акционерные риски оцениваются как низкие. Единственным участником компании является Ак Барс Банк, принадлежащий Республике Татарстан. НКР позитивно оценивает прозрачность структуры владения компанией и не ожидает её изменения в среднесрочной перспективе.

Агентство отмечает, что сравнительно новая бизнес-модель компании ещё не проходила экономический цикл полностью, и для проверки её устойчивости требуется время. Ужесточение конкуренции практически на всех направлениях деятельности может усложнить поддержание доходности капитала и потребовать существенной адаптации стратегии.

Стратегическое планирование, бизнес-процессы, корпоративное управление, практика раскрытия информации, управление рисками находятся на сопоставимых с небольшими региональными компаниями уровнях и имеют заметный потенциал дальнейшего развития.

Результаты применения модификаторов БОСК

По мнению НКР, уровень БОСК в полной мере отражает специфику бизнеса компании «Ак Барс Страхование». С учётом возможностей материнской компании бизнес-модель в минимальной степени подвержена регуляторным рискам. Сравнительный анализ страховых компаний сопоставимого масштаба и специализации, обладающих схожим уровнем собственной кредитоспособности, показал, что применение корректировки к БОСК не требуется.

После применения модификаторов ОСК установлена на уровне bb-.ru.

Оценка вероятности экстраординарной поддержки

В соответствии с методологией НКР в качестве поддерживающего лица рассматривается Ак Барс Банк (ОСК на уровне a-.ru).

НКР исходит из умеренной оценки значимости компании для группы и очень высокой оценки качества контроля и механизмов влияния на него со стороны Ак Барс Банка. При оценке значимости мы отмечаем небольшие размеры компании «Ак Барс Страхование» и невысокий, хотя имеющий потенциал роста уровень интеграции в операции группы. Тем не менее мы учитываем факты предоставления компании экстраординарной поддержки в прошлом. Кроме того, мы отмечаем существенное влияние Ак Барс Банка на деятельность компании, включая возможности смены топ-менеджмента, изменения стратегии, корректировки финансового плана, а также наличие действенных механизмов, позволяющих проводить мониторинг финансового состояния компании. С учётом размеров бизнеса поддерживающего лица и «Ак Барс Страхования» финансовый ресурс Ак Барс Банка оценивается как значительный.

Указанные факторы обусловливают присвоение компании «Ак Барс Страхование» кредитного рейтинга BBB.ru — на четыре ступени выше её ОСК. Ранее НКР оценивало влияние экстраординарной поддержки в пять ступеней; изменение связано с пересмотром методологии присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации страховым организациям, установившим более консервативный подход к оценке экстраординарной поддержки.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга могут привести устойчивое снижение уровня ККУ и (или) риска, связанного с инвестиционной политикой и концентрацией на крупнейшей риск-позиции, долгосрочное стратегическое улучшение качества активов, а также существенное увеличение масштабов бизнеса в сочетании с дальнейшей интеграцией в структуру группы Ак Барс Банка.

К стабилизации или ухудшению прогноза либо снижению кредитного рейтинга может привести ослабление стратегической значимости компании для Ак Барс Банка, а также потеря материнским банком акционерного или операционного контроля либо снижение эффективности операционной деятельности компании.

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга ООО «АК БАРС СТРАХОВАНИЕ» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации страховым организациям и Основные понятия, используемые Обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в Методологической и Рейтинговой деятельности. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Кредитный рейтинг ООО «АК БАРС СТРАХОВАНИЕ» был впервые опубликован 07.07.2020 г.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО «АК БАРС Страхование», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников. Рейтинговый анализ был проведён с использованием консолидированной финансовой отчётности по ОСБУ, МСФО и отчётности, составленной в соответствии с требованиями Положения Банка России от 28 декабря 2015 г. № 526-П «Отраслевой стандарт бухгалтерского учёта „Порядок составления бухгалтерской (финансовой) отчётности страховых организаций и обществ взаимного страхования“» и Указания Банка России от 25 октября 2017 г. № 4584-У «О формах, сроках и порядке составления и представления в Банк России отчётности, необходимой для осуществления контроля и надзора в сфере страховой деятельности, и статистической отчётности страховщиков, а также формах, сроках и порядке представления в Банк России бухгалтерской (финансовой) отчётности страховщиков».

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «АК БАРС СТРАХОВАНИЕ» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее календарного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ООО «АК БАРС СТРАХОВАНИЕ» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определении прогноза по кредитному рейтингу ООО «АК БАРС СТРАХОВАНИЕ» зафиксировано не было.

© 2021 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает Общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.