НКР использует шкалу пяти звезд: от * (наименьшая оценка) до ***** (наибольшая оценка). Рейтинг основан на 39-процентном потенциале доходности акций по отношению к текущей цене (на 16.02.2026 г.) и ожидаемом росте в постпрогнозный период в 4%. Расчётная цена акций ПАО Московская биржа получена по методу дисконтирования свободного денежного потока на акционерный капитал (FCFE).
При присвоении рейтинга НКР принимало во внимание роль биржи как ключевой инфраструктурной площадки российского рынка капитала, сравнительно устойчивой к рискам цикличности, в том числе благодаря созданию новых сервисов и продуктов. Агентство исходит из того, что по мере снижения ключевой ставки доля комиссионных доходов биржи будет возрастать, а бизнес — становиться более предсказуемым.
Важным фактором оценки является лидирующее положение биржи на локальном рынке капитала. Объёмы торгов биржи, снизившиеся после ухода иностранных игроков в 2022 году, постепенно восстановились, и агентство ожидает, что со временем лидирующее положение может трансформироваться в улучшение операционных и финансовых показателей.
Вместе с тем НКР отмечает, что на оценку оказывают влияние как риски конкуренции, так и традиционные риски финансового сектора. Сравнительно новым для биржи является риск развития альтернативных внебиржевых площадок на базе экосистем и маркетплейсов, имеющих прямой доступ к клиентам. Кроме того, сохраняется традиционный для торговой площадки риск: цена акций самой биржи может оставаться под давлением, если фондовый рынок в целом будет менее привлекательным для инвесторов, чем денежный рынок или депозиты.
Высокая оценка фактора защиты прав инвесторов отражает качество корпоративного управления биржи, наличие всех необходимых политик и регламентов. НКР учитывает специфику деятельности биржи как основной инфраструктурной площадки, обеспечивающей функционирование российского рынка ценных бумаг. Биржа соответствует принципам корпоративного управления для российских публичных компаний. Оснований для дополнительных экспертных корректировок не выявлено.
Присвоение рейтингов акций осуществлялось согласно методологии присвоения некредитных рейтингов акциям в рамках пилотного проекта Банка России по присвоению некредитных рейтингов акциям российских эмитентов.
Рейтинговая оценка стоимости акции не является инвестиционной рекомендацией по заключению сделок с акциями, и инвестору следует учитывать, что приближение текущей стоимости акции к расчётной стоимости может происходить на неопределённом горизонте.
